太阳鸟游艇净利独占游艇行业鳌头

太阳鸟游艇股份有限公司(300123)2012年上半年业绩预告可观。净利润2516.48万—2844.71万元、同比增长15%—30%的盈利能力在国内游艇企业中可谓“战绩显赫”。

自太阳鸟2010年9月28日首次公开发行1760万股A股并在深交所上市流通，一直保持着上升态势。

国泰君安证券研究所分析师吴凯表示，“随着我国私人游艇消费的经济条件、配套设施以及消费意识的日渐成熟，游艇海上运动将成为海洋旅游、个性消费和追求品位的新亮点，太阳鸟业绩或将迎来新一轮突破。”

持续上升的净利润

随着我国复合材料船艇市场近年来的迅猛发展，以及公司产能增加、市场开拓能力的提升，其收入、净利润均呈现快速发展趋势。

据其财报显示，2007年至2011年，公司营业收入迅猛增长，2007年实现收入9344.62万元，2011年增加到39646.66万元，复合增长率为43.52%；净利润从2007年的614.58万元增加至2011年的4402.52万元，复合增长率为63.60%。

另据了解，商务艇和特种艇的销售收入构成了公司的主要收入来源，五年平均占比分别为52.63%和39.82%。从产品毛利率看，商务艇的毛利率一直处于较高水平，五年平均毛利率为37.07%，紧随其后的是特种艇与私人游艇，五年平均毛利率分别为30.49%、29.25%。2007—2011年，公司的综合毛利率一直维持在30%以上。其中，私人游艇销售实现收入占主营业务收入的比例从2007年的2.78%上升至2011年的9.93%，五年平均占比为7.63%。“随着国内游艇产业的发展以及富裕阶层的增多，我国私人游艇市场正逐步兴起，并已成为公司打造高端消费的亮点。”太阳鸟营销副总裁黄爱民曾公开表示。

私人游艇需求逐步释放

“根据欧美国家的发展模式，当地区人均GDP达到3000美元时，游艇经济就开始萌芽了，当人均GDP达到6000美元时，游艇经济进入快速发展阶段。”《非常游艇》执行主编周晔介绍。

据本报记者了解，2008年，我国国内生产总值为31.4万亿元，人均GDP已经达到3000美元，长三角、珠三角、环渤海地区等经济发达地区的人均GDP更是达到或超过了8000美元。

“我国部分地区已具备消费游艇的经济基础。此外俱乐部是游艇前期制造、中期销售以及后期休闲、保养的转换中枢神经，可以说，没有俱乐部的发展壮大，就没有游艇产业的发展。”周晔告诉本报记者，“游艇俱乐部是游艇消费走向规范、成熟的主要标志。”

目前全国已有17个省市地方政府和企业正在规划和布局景观水系开发和游艇俱乐部建设。据统计，目前全国正式注册营业的游艇俱乐部总数67家左右，主要分布在珠三角、长三角和环渤海经济区。

黄爱民表示，随着我国中产阶级群体的增加以及财富的积累，其对生活品质的追求也在不断提升。预计今后3—5年，游艇休闲运动将成为这一阶层群体娱乐生活的重要选择，游艇海上运动将成为海洋旅游、个性消费和追求品位的新亮点。“结合目前中国的实际状况，价格在200万—300万元之间的游艇可能是未来消费主流。”

200亿—600亿元的游艇市场空间

“据资深游艇经营者分析，购买一艘游艇的费用应该不高于个人资产的10%，以此计算，预计资产在2千万—3千万元以上的富豪已初步具备购买单价200万—300万元游艇的实力。”吴凯向本报记者分析。

《2010胡润财富报告》显示，中国内地约有千万富豪87.5万个，其中包括5.5万个亿万富豪，2011年数字分别上升至96万和6万个，同比增长9.7%和9.1%。

“随着中国经济发展和社会财富的积累，预计千万级以上富裕人群的数量将会继续上升。根据我们测算，我国游艇市场空间在200亿—600亿元。”国泰君安证券研究所分析师王帆告诉本报记者。

这对于太阳鸟而言大为有利。据本报记者了解，目前A股中并无与太阳鸟业务相同的公司，其中涉及游艇业务的仅上海佳豪，但上海佳豪游艇业务仍处于起步阶段，目前仍未对上市公司业绩产生实质性影响。

增速拐点到来的制约

但是，国内游艇业的发展也并非一马平川。

“目前，主要有两个因素制约着我国游艇行业发展。”吴凯指出，首先是我国航道管理严格，游艇航行不仅需要获得许可、在专用水域内航行，还要通报海事、航务或港监等部门，并经必需的业务协作，游艇才可能出航。手续繁琐、监管严格。

“第二个制约因素就是税收过重。”根据吴凯的介绍，目前国内销售的主要是中大型游艇，大部分来自进口。这些游艇税收主要包括关税(11%)、增值税(17%)、特别消费税(10%)以及杂费，各项税收累加约44%，而其他发达国家一般不会超过20%。

2011年海关总署正式实施了《海南省进出境游艇暂行办法》，迈开了国内游艇市场开放的第一步。未来随着我国游艇产业的发展，上述制约因素有望逐步得到解决。